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存款利率进入“2.0时代”,年化4%以上的固收类理财要成“新宠”?业内:债市行情或仍有空间 全球动态

2023-06-22 17:41:46    来源:金融界

最近,在股市普跌、权益型基金净值大幅回撤、银行存款利率不断下降的背景下,固收类理财产品因二季度以来收益平均在4%以上引发不少投资者的关注。特别从这一轮存款“降息”之后来看,国有大行和股份行的存款利率已经普遍进入“2.0”时代,全市场4%以上的稳健类投资产品选择已经不多。

接受财联社记者采访的业内人士认为,固收类理财产品收益率普遍向好,主要得益于今年以来尤其二季度利率走低后的债市上行。但接下来的债市较难预测,若宏观政策力度大且市场利率下行,债市行情将延续,固收类理财产品有望成“新宠”。


(资料图片)

二季度以来固收类理财收益率独领风骚

招商证券银行团队统计521只定开纯固收理财、553只最短持有期固收理的半个月(15天)年化收益率显示,6月上半月定开纯固收理财产品平均半月年化收益率为4.07%,最短持有期固收理财产品平均半月年化收益率为4.77%;如果从近3个月年化收益率来看,定开纯固收类平均收益率为4.63%。

在传统观点看来,4%的年化收益率不算高,但没有对比就没有伤害,纵观整个投资理财市场,今年二季度以来普遍比较“拉胯”。

首先对比的是与货币基金持仓类似的现金管理类理财产品,招商证券选取有代表性的现金管理类理财产品跟踪显示,近一个月现金管理类理财收益率平稳,截至6月15日,现金管理类理财7天年化收益率中枢为2.23%。

同为银行体系的存款类产品,今年以来连遭利率下调。6月8日,工行、农行等多家大行宣布开始新一轮存款利率下调,调整幅度在5-15个基点不等,调整后活期存款利率下调至0.20%,两年期定期存款利率下调至2.05%,三年期定存利率下调至2.45%,五年期定存利率下调至2.50%。不到两周,股份制银行和部分地方性中小银行迅速跟进,目前国有大行、股份制银行及主要城商行中,利率在3%以上的存款产品已基本“绝迹”。

居民接触较多的A股市场更是惨淡,截至6月21日收盘,二季度以来上证指数跌2.29%,深成指跌5.69%,创业板指跌7.82%,科创50跌5.67%。

理财产品中占比很低的权益类产品,同样表现不佳。根据招商证券统计,截至6月15日,从年初至今平均收益率来看,理财公司存续的24只权益类理财产品平均年初至今收益率为-2.87%,较5月中旬下降1.68个百分点;共有19只累计净值低于1。

为何收益高?

根据《商业银行理财业务监督管理办法》,理财产品按照投资性质,分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品。其中,固定收益类理财产品是指主要投资于存款、债券等债权类资产,且这类资产的比例不低于80%。

如今年以来收益率居前的招银理财招睿卓远一年定开2号增强固收类理财2022年报告显示,持有固定收益类资产不低于80%,其中标准化债权资产不低于40%,期末投资组合前10项资产包括20碧地01、21鄂交Y1、20龙湖04、19民生银行二级01、20民生银行二级等信用债和金融债。

“今年债市行情向好,二季度利率走低之后持续的债市上行让固收类产品的收益走高,且存续产品经历去年底‘债灾’后净值下降,基数较低。”华东某理财子公司研究人士对财联社记者称。

资料显示,今年以来至6月中旬,二年期、五年期和十年期国债期货主力合约均呈现一路上行趋势,累计涨幅约1%。

二、五、十年期国债期货主力合约走势 资料来源:同花顺

后市如何?

因固收类理财产品主要持仓为债券,故债市的走势直接影响该类理财产品未来的收益率情况,也关系到后期固收类理财产品能否成为利率下行背景下居民理财的“新宠”。

对于债市未来走向,招商证券银行业首席分析师廖志明认为,2023年,理财对信用债的正反馈或加强,“理财净值明显上涨—客户大量买入理财—理财增配债券—债券价格上涨—理财净值进一步上涨”正反馈已经形成。由于银行理财债券投资以金融债(含银行资本债)、城投债及同业存单为主,二三季度理财规模大幅增长,将对金融债、城投债构成明显利好,尤其是兼具流动性及收益性的银行资本债。

部分业内人士认为债市上行空间有限,主要与市场利率相关。上述理财子公司研究人士认为,近期债市有所回调之后,综合看债市将呈现震荡偏多态势,但向上空间不大。理由包括“宽信用”的政策组合拳或难超市场预期,预计较难带动经济较快修复,对于债市的扰动有限,但在基本面偏弱环境下,后续或仍有降息操作落地,债券利率下行仍有空间。

资深市场人士、财经良知社创始人都诚对财联社记者称,债市的走势与市场利率关联度较大,预计央行会在近期再度降低政策利率,但受中美利差倒挂及银行业利差窄、存量贷款利率偏高等因素,利率降幅有限,这将在一定程度上制约债市的上行空间。

亦有业内人士认为债市后市难以预测。沪上某理财子公司相关业务人员对财联社记者称,对债券市场而言,历史业绩参考的科学性不高,从过去三个月来看的确是一路上行,主要得益于4月份以来的利率走低,但最近几个交易日又有所调整,而且债券是有期限的。

来源:财联社

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